2022年,饮料、冷饮、啤酒需求均略有增长,加上出口需求好转,提振国内液体糖需求;而受餐饮、旅游消费低迷,中小食品加工企业停产较多,结晶葡萄糖需求有所下降。总体看,2022年淀粉糖消费量同比增长5%至1117万吨。具体到消费领域来看,我国淀粉糖的消费仍集中在食品领域,在化工和医药等领域使用较为有限。
其中,淀粉糖消费量在饮料、食品及糖果行业占比较大,分别为36%、23%和14%。饮料行业中淀粉糖消费主要集中在果糖,而且是淀粉糖消费的主要增长点。麦芽糖浆消费主要集中在啤酒和医药行业,麦芽糊精则在冷饮、调味品行业占比较大。
2022年,淀粉糖产品整体进口量4901吨,同比减少10%。其中葡萄糖及葡萄糖浆(果糖<20%)产品进口量达3828吨,同比大幅增加54%;葡萄糖及葡萄糖浆(20%≤果糖<50%,转化糖除外)进口量136吨,同比减少36%;果糖及果糖浆(果糖>50%,转化糖除外)进口量937吨,同比大幅减少66%。
2022年中国葡萄糖及葡萄糖浆(果糖<20%)进口来源国较为集中,主要是泰国、法国、荷兰、美国和韩国。泰国是最大的进口来源国,占比达到37%;其次是法国的35%,荷兰的7%;前五位国家进口量占总量的89%。
2022年中国葡萄糖及糖浆(20%≤果糖<50%)进口来源国以泰国为主,进口量占比高达97%,前五位国家进口量占总量的99%。
2022年中国进口果糖及果糖浆(果糖>50%)来源国以韩国、以色列及中国台湾为主,进口量占比分别为44%、20%和16%,前十位国家进口量占总量的99%。
相较于进口,2022年淀粉糖产品出口量为99万吨,同比大幅增加41%,三大类产品出口全部增加。其中,葡萄糖及葡萄糖浆(果糖<20%)出口量为82万吨,同比增长30%。其次是果糖及果糖浆(果糖>50%,转化糖除外),出口量16万吨,同比大幅增长172%。葡萄糖及糖浆(20%≤果糖<50%,转化糖除外)出口量为9,996吨,同比增长18%。
2022年中国葡萄糖及葡萄糖浆(果糖<20%)出口到100多个国家和地区,主要以亚洲国家为主,以菲律宾、印度尼西亚、越南、韩国、泰国等国家为主要出口地,出口量前十的国家占总出口量的71.97%。葡萄糖及糖浆(20%≤果糖<50%)出口高度集中,以菲律宾、越南、印度尼西亚、中国台湾和中国香港为主,出口量前五的国家占总出口量的95.51%。果糖及果糖浆(果糖>50%)出口至近五十个国家和地区,其中,越南是最大的出口目的地,出口数量占比达到79.50%,其次是马来西亚、菲律宾、泰国和印度尼西亚,出口前五位国家数量合计占比达95.49%。
玉米淀粉的出口方面,近年来随着我国产能不断扩张、产量不断上升以及国外需求增加等多重因素影响,我国的玉米淀粉出口数量不断增加
2004年我国玉米淀粉出口退税率由5%提高到13%,刺激出口量大幅增长,2008年出口量达到近45万吨的历史高点。2008年后随着出口退税率不断下调直至取消,出口量持续大幅下降。2016年9月1日,国家将玉米淀粉出口退税恢复提高到13%,刺激玉米淀粉出口量持续快速增长,2019年达到70.4万吨,创历史新高。相比玉米价格高位及涨幅,我国玉米淀粉价格在国际市场比价优势又逐步显现,促使出口量有所回升。2022年我国玉米淀粉出口量为22万吨,同比大幅增长51%;平均出口价格511美元/吨,比2021年上涨24美元/吨,涨幅5%。从出口的地域分布来看,2022年,我国累计向印度尼西亚出口玉米淀粉8.9万吨,占出口总量的40%;出口至菲律宾5.7万吨,占出口总量的26%;出口至马来西亚1.7万吨,占8%。上述三大出口目的地合计占比高达74%。
23年行情回顾及24年展望
2023年玉米淀粉盘面走势大致可以分为三个阶段。
第一段是1-5月中旬震荡下行,第二段是5下旬-7月震荡走高,第三段8月-12月震荡回落。
1-5月中旬的震荡下行既有成本端玉米价格下跌所带来的压力,又有消费端表现不及预期所形成的压力,新冠疫情放开之后,市场预期偏乐观,故一季度表现稳定;但从4月份开始,消费表现不及预期,同时成本端玉米价格大幅回落,玉米淀粉期价表现出一定的回落走势。
5月下旬-7月的第二阶段为震荡上行阶段,首先是成本端玉米期价低位回升;其次是行业利润持续亏损的情况下,企业开机积极性明显下降,供应被动下滑,对价格也形成了相对支撑,该阶段的上涨,既有基本面预期的好转,也有前期市场过度看空所带来的情绪修复。
8月-12月震荡回落,首先成本端玉米价格的回落压制淀粉价格,其次企业利润快速修复之后,企业开工意愿上升与下游消费提振不足所带来的阶段性供需错配,故期价呈现震荡回落走势。
展望2024年
预计2024年玉米淀粉企业利润预期延续恢复态势,整体产量预期稳中略增。
2024年新增产能计划投放暂无,但受到原料玉米丰产的影响,开机与供应或将好于2023年。需求端关注淀粉糖与造纸需求变化,预计仍能够同比小幅增加。2024年玉米淀粉企业利润或将因为原料玉米价格的降低上半年利润尚可,下半年主要看需求的持续兑现与成本的传导通畅程度。预计淀粉2405合约的运行区间2750-3050 元/吨,05玉米和淀粉价差在380-480之间波动。
本文来源:紫金天风期货研究所 作者:聂波 曹可安
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