玉米淀粉是变性淀粉、高糖糖浆、酒精、燃料等产物的原材料,随着下游食品、医药、化工等行业的发展,产品需求量逐年增加,发展空间较大。
纵观2023年玉米淀粉市场,下半年市场出现一定的利好,尤其是新季玉米收获以来,玉米价格快速回落,使得深企业加工利润明显修复,山东地区由上半年的亏损转为盈利,利润的修复对于企业开机意愿起到了很好的提振作用,下半年玉米淀粉产量呈现同比增长的态势。
据我的钢铁(My steel)数据显示,2023年1-11月样本企业玉米淀粉产量预估为1341.18万吨,同比增加10.41万吨,下半年的增幅比较明显。后期来看,养殖端弱势对玉米价格形成压制,依然有利于稳定玉米淀粉企业利润,预计2024年玉米淀粉产量稳定略增。
玉米淀粉进口情况
我国玉米淀粉进口量较少,且多为一些具有特殊用途的玉米淀粉,主要因为国外玉米淀粉商品化率较低,多直接作为原料进一步深加工,但近两年进口量大幅增加。玉米淀粉进口价格暴涨,进口量大幅下降。2022年玉米淀粉进口量为7,686吨,比2021年大幅减少6,734吨,降幅47%。主要从南非、美国、法国、荷兰及澳大利亚等国家进口。平均进口价格为1,145美元/吨,比2021年上涨500美元/吨,涨幅78%
玉米淀粉的供需关系
01 从需求端来看,玉米淀粉用途广泛,是食品、化工、医药等行业的重要原料,可进一步加工生产淀粉糖、变性淀粉、味精、有机酸及化工醇等产品。
02 消费结构而言,淀粉糖、造纸、食品加工为前三大主要消费行业。据中国淀粉行业协会数据,2019-2020年期间我国玉米淀粉需求结构变动较小,仍淀粉糖需求为主。
03 就消费地域来说,由于玉米淀粉用途广泛,消费地域分布广,沿海地区消费量占全国消费总量的一半以上。其中,长三角和珠三角地区整体消费超过总体消费的30%
淀粉市场需求结构分析
据最新2022年数据,淀粉糖约占玉米淀粉消费总量的50%,比上年下降4个百分点;其后依次是造纸,占比12%,比上年提高1个百分点;食品加工约占10%,医药约占8%,啤酒和变性淀粉各占6%左右,化工占比5%。
2022年,食品加工和医药行业对淀粉需求相对稳定;淀粉糖价格保持高位导致性价比优势弱化,淀粉糖需求有所下降;啤酒和变性淀粉需求增长,对淀粉需求也小幅增长。2022年我国淀粉需求略有下降,一是由于前期物流交通受阻,下游各行业消费疲软;二是淀粉糖行业需求量释放不足,使得玉米淀粉需求量同比略降1%至2756万吨左右。
淀粉糖上下游结构
作为玉米淀粉下游最大的需求端,2022年中国淀粉工业协会统计数据显示,淀粉糖总产量1688万吨,比上年略增长1.39%。其中,液体淀粉糖(包括果葡糖浆、麦芽糖浆、高纯葡萄糖浆、高麦芽糖浆、啤酒糖浆、低聚异麦芽糖、发酵葡萄糖、饴糖浆)产量1181万吨,比上年增长4.64%;固体淀粉糖(包括结晶葡萄糖、麦芽糊精、结晶果糖)产量507万吨,比上年减少5.45%。
从生产分布来看,淀粉糖生产主要集中在原料产区和市场应用区。山东省、河北省、广东省和黑龙江省的产量位居前四位。2022年上述四省淀粉糖产量分别为629.97万吨、308.81万吨、291.14万吨和71.14万吨,其中山东省占据全国产量的38%,远高于河北及广东的18%和17%。从发展趋势来看,2022年河北省、广东省和黑龙江省淀粉糖产量均有明显的增长,增长率分别为39.89%、10.47%和4.12%,山东省小幅下降3.47%。
我国淀粉糖产品种类丰富,液体糖以果葡糖浆、麦芽糖浆和葡萄糖浆为主,固体糖以结晶葡萄糖、麦芽糊精为主。
2022年F-55果葡糖浆产量为437.72万吨,同比下降3.17%,产量占比25.93%;F-42果葡糖浆产量为65.29万吨,同比略增1.05%,产量占比3.87%;麦芽糖浆产量为316.20万吨,同比增长7.74%,占比18.73%;高纯葡萄糖浆产量为186.28万吨,同比增长3.88%,产量占比11.04%;结晶葡萄糖产量为416.32万吨,同比减少7.08%,产量占比24.67%;麦芽糊精产量为90.64万吨,同比增长2.85%,产量占比5.37%。以上六种产品产量占淀粉糖总产量的89.61%。
本文来源:紫金天风期货研究所 作者:聂波 曹可安
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